Aktienoptionen, verpasste Ertragsziele und Ertragsmanagement Es wurde eine Studie durchgeführt, um zu prüfen, ob Aktienoptionszuschüsse fehlende Ertragsziele erklären. Jährliche und vierteljährliche Daten für feste Terminoptionen, die nach Firmen angekündigt wurden, verkündeten ihre fehlenden Ertragsziele wurden in der Studie verwendet. Die Ergebnisse zeigen, dass Unternehmen, die Einkommensziele verpassen, größere und wertvollere Folgezuschüsse haben. Autor: McAnally, Mary Lea, Srivastava, Anup Herausgeber: American Accounting Association Publikation Name: Accounting Review Betreff: Business, General ISSN: 0001-4826 Jahr: 2008 Wissenschaft Forschung, Forschung, Aktienoptionen, Bericht Kommentar zu diesem Artikel oder neue Informationen hinzufügen Zu diesem Thema: Haben grenzüberschreitende Inserate Unternehmen Einnahmen zu verwalten oder ergreifen ein Fenster der Chance Die Auswirkungen der Cross-List von ausländischen Firmen in den Vereinigten Staaten Börsen auf ihre Einnahmen präsentiert werden. Der Unterschied zwischen den Gewinnen des Börsengangs und der nicht anfänglichen Börsenausgabe von ausländischen Firmen wird ebenfalls erörtert. Autor: Ndubizu, Gordian A. Herausgeber: American Accounting Association Publikation Name: Accounting Review Betreff: Business, General ISSN: 0001-4826 Jahr: 2007 Verkäufe, Gewinne Dividenden, Wertpapiere ausgegeben, gelistet, Regulierung, Lizenzierung und Inspektion von kommerziellen Branchen , Listing Registrierung, Analyse, ausländische Gesellschaften, Börse, Wertpapiere, Unternehmensverkäufe und - erträge, Wertpapierauflistung, Company earningsprofit, Unternehmen Wertpapiere Kommentar zu diesem Artikel oder fügen Sie neue Informationen zu diesem Thema hinzu: Ertragsmanagement und Eigentumsvorbehalt für Börsengangspartner : Theorie der Evidenz Die Auswirkungen der gemeldeten Erträge und Eigentumsretention auf die Gleichgewichtsmarktbewertung der Börsengangsträger werden präsentiert. Autor: Fan, Qintao Herausgeber: American Accounting Association Publikation Name: Accounting Review Betreff: Business, General ISSN: 0001-4826 Jahr: 2007 Evaluation, Going Public (Wertpapiere), Erstes öffentliches Angebot, Unternehmen Öffentliches Angebot Kommentar zu diesem Artikel oder neue hinzufügen Informationen zu diesem Thema: Themenliste: Vereinigte Staaten, Management, Profit, Gewinne, Unternehmensführung Diese Website ist nicht mit Dokumentenautoren oder Urheberrechtsinhabern verbunden. Diese Seite dient ausschließlich Informationszwecken. Unbeabsichtigte Fehler sind möglich. Einige Teile kopieren 2017 Advameg, Inc. Suspiciously Short CEOs mit Aktienoptionen können absichtlich verpassen Ergebnisziele Basierend auf der Forschung von Mary Lea McAnally, Anup Srivastava und Connie D Weaver Giving Manager Aktienoption Stipendien richtet ihre Interessen mit denen der Aktionäre, zumindest nach Zu konventioneller Weisheit. Die Forschung hat bestätigt, dass dies in der Regel wahr ist, aber eine neue Studie zeigt, dass in einigen Fällen, CEOs absichtlich verpassen Ergebnisziele, um einen Rückgang der Aktienkurse zu verursachen, kurz bevor die Zeit für Aktienoption grantsan Ergebnis deutlich uneinheitlich mit Aktionären Interessen. Die Manager haben ein weites Ermessen über die Berichterstattung über die Einnahmen nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen, und sie üben dieses Ermessen bei der Entscheidung, wann und was zu berichten. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs Scholar in Buchhaltung Information und Management an der Kellogg School of Management) erklärt, dass Manager Diskretion gegeben werden, weil Regeln nicht erstellt werden können, die alle möglichen Situationen vorwegnehmen wird erwartet, dass Manager ihre Diskretion nutzen, um Informationen zu liefern, die nützlich sind An Investoren. Doch die neue Forschung belegt, dass diese Diskretion manchmal missbraucht wird und hebt eine Situation hervor, in der die CEOs einen festen Wert ausschöpfen könnten, um den persönlichen Reichtum zu steigern, Srivastava und seine Kollegen schreiben in der Accounting Review. Verdächtige Beweise Die Idee, dass ein Einkommensziel fehlt, kann dazu führen, dass ein Rückgang der Bestände der Unternehmen durch anekdotische und empirische Beweise unterstützt wird. Daher könnte ein verpasstes Ertragsziel zu einem Vorteil für einen festen Manager führen, was zu einem niedrigeren Ausübungspreis bei nachfolgenden Optionszuschüssen führt. In früheren Untersuchungen zeigte Srivastava eine Assoziation zwischen Aktienoptionen und nachfolgenden Ergebnisfehlern. Er sagt, die neue Forschung schaut auf die Flip sideseeing, ob es Fälle gibt, in denen Manager Vermessungsziele vor Aktienoptionszuschüssen verpassen. Srivastava zusammen mit Mary Lea McAnally (Professor für Buchhaltung an der Texas AampM University) und Connie D. Weaver (Associate Professor für Buchhaltung an der Texas AampM University) zu prüfen, ob Option Zuschüsse können Führungskräfte ermutigen, ihre Ertragsziele zu verpassen. Für die Jahre 19922005 sammelten sie CEO-Entschädigungsdaten für 1.724 Firmen in einem breiten Querschnitt von Branchen und verglichen dann vierteljährliche und jährliche Daten für festverzinsliche Zuschüsse mit Firmenankündigungen, dass sie die Ertragsziele verpasst hatten. Sie fanden, dass Firmen, die diese Ziele verpassten, größere und wertvollere Folgezuschüsse hatten. Darüber hinaus für Unternehmen, die einen Teil des Ergebnisses beiseite legen, um künftige Aussagen zu stützen, eine Praxis, die als Managed-Ergebnis nach unten bekannt ist, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit fehlender Ziele mit Aktienoptionszuschüssen. Diese Ergebnisse sind robust über Modelle, wo das verpasste Ergebnis Ziel ist ein Verlust, ein Ergebnis Rückgang oder eine verpasste Analysten-Prognose, die Forscher berichten. Sie erklären, dass ihre Stichprobe nur Firmen beinhaltete, die es wahrscheinlich waren, das Ergebnis nach unten zu steuern, um die Möglichkeit zu kontrollieren, dass Unternehmen die Ertragsziele aus betrieblichen Gründen verpasst haben. Die Forscher auch kontrolliert für Backdating, eine Praxis, in der ein Unternehmen setzt ein Stipendium Datum, das sofort nach einem unerwünschten Ereignis fällt. Für die Rücksendung muss das Datum für die Gewährung der Aktienoption flexibel sein, und das war die Begründung für die Einbeziehung von Firmen, die jährlich Optionen um die gleichen Daten gewährten. Rational Ja. Legitime Nr. Das Verhalten, das wir dokumentieren, könnte irrational sein, wenn es so oft wiederholt wurde, dass der CEO vernünftigerweise davon ausgehen könnte, dass er gefangen und bestraft wird oder wenn der CEO nicht erwartet, dass ein Aktienpreis-Rebound vor heshe ausgeübten Optionen oder verkauften Aktien, die Forscher bestätigen . Bei der Durchführung weiterer Analysen stellten sie fest, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Unternehmen ihre vierteljährlichen Ertragsziele kurz vor den festgesetzten Zuschussterminen verpassen würden, abnormal höher war als die durchschnittlichen Jahreszahlen der Unternehmen (Abbildung 1). Allerdings hat sich dieser abnormale Unterschied im nächsten Quartal nach den festgesetzten Zuschüssen umgekehrt. Darüber hinaus erhöhte sich die Wahrscheinlichkeit, die Ertragsziele zu senken, unmittelbar nach den Fixed-Grant-Terminen signifikant (Abbildung 2). Die Forscher kontrollieren für Faktoren wie CEO Aktienoption Übungen, CEO Performance-Linked Boni und feste Nähe zu Default auf Schulden Covenants, die alle die Wahrscheinlichkeit fehlenden Ertragsziele senken. Zusammengenommen, die Autoren schließen, diese Ergebnisse zeigen, dass fehlende Einkommen Ziel kann eine rationale Führungskraft Entscheidung sein. Die Autoren richten sich nicht rational mit legitim, natürlich. Sie bemerken, Fehlende Einkommen Ziel ist besonders ungeheuerlich, weil Aktienkurse sind wahrscheinlich zu stürzen Ergebnis deutlich unvereinbar mit Aktionären Interessen. Die Feststellung, dass einige Manager ihre Diskretion missbrauchen, bedeutet nicht, dass Aktienoptionen eine schlechte Idee sind, sagt Srivastava. Wir haben bestimmte Verhaltensweisen dokumentiert, die Aberrationen sind. Im Allgemeinen werden Aktienoptionen vermutlich Interessen von Aktionären und Managern ausrichten. Aber, fügte er hinzu, während seiner mehr als fünfzehn Jahre Erfahrung in der Industrie arbeiten, als er persönlich an der Schaffung von Anreiz-Aktienoptionen für Manager beteiligt war, sah ich, dass es manchmal zu abweichendem Verhalten führte. Die Forscher deuten darauf hin, dass zur Verbesserung der Erkennung der opportunistischen Manipulation, sollten die Verwaltungsräte erwägen, ihre Aufsicht über das Management nach verpassten Zielen zu erhöhen. Eine weitere Option wäre für Entschädigungsausschüsse zur Umstrukturierung von Anreizverträgen. Zum Beispiel könnten die Verträge eine Hochwassermarkierungsvorschrift enthalten, die den Ausübungspreis für jede Periodenoption festlegt, die den Beständen entspricht, die der Allzeithochwert oder den jährlichen hohen Wert entspricht. Die Quintessenz, sagt Srivastava, ist, dass Ausgleichsausschüsse und Aktionäre bei der Beobachtung der Beziehung zwischen verpassten Ertragszielen und Aktienoptionszuschüssen wachsam sein müssen. Weitere Artikel in Buchhaltung, wenn Unternehmen Tweet, Investoren hören Posting negative Nachrichten auf Corporate Social Media könnte Investoren unruhig und führen zu schlechten Presse. Wie transparente Buchhaltung zu intelligenten Entscheidungen führt Für Unternehmen und Regierungen gleichermaßen, Massieren der Zahlen ist eine verlierende langfristige Strategie. Wie viel Maklerfirmen profitieren von politischen Verbindungen Politiker können nicht Handel auf Insider-Informationen, aber die Firmen, mit denen sie reden können. Über die Schriftstellerin Beverly A. Caley, JD, ist ein freiberuflicher Schriftsteller mit Sitz in Corvallis, Ore, der sich auf Geschäfts-, Rechts - und Rechtswissenschaften konzentriert, Und Wissenschaftsschreiben Über die Forschung McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava und Connie D. Weaver. 2008. 8220Executive Aktienoptionen, verpasste Ertragsziele und Ergebnismanagement.8221 Der Accounting Review. 83 (1): 1858211216. Lesen Sie die ursprüngliche Forschung Kellogg Insight begrüßt Ihre Kommentare. Um sicherzustellen, dass die Diskussion informativ, respektvoll und pädagogisch für alle Teilnehmer ist, werden Kommentare moderiert. Wir werden alle relevanten Aussagen veröffentlichen, die die Diskussion weiterleiten, obwohl Kommentare für Länge und Klarheit redigiert werden können. Executive Aktienoptionen, verpasste Einkommensziele und Einkommensmanagement Texas AM University - Department of Accounting Anup Srivastava Tuck School of Business bei Dartmouth Connie D. Weaver Texas AM University Dieses Papier untersucht, ob Aktienoptionszuschüsse erklären, verpasste Ertragsziele, einschließlich ausgewiesener Verluste, Ergebnisrückgänge und verpasste Analystenprognosen. Anekdotische Beweise und Erhebungen deuten darauf hin, dass die Manager glauben, dass ein Einkommensziel fehlen kann, was zu einem Kursrückgang führen kann (Graham et al., 2006). Empirische Studien bestätigen diesen Begriff (Skinner und Sloan 2002, Lopez und Rees 2002). So könnte ein verpasstes Ziel eine Exekutive über einen niedrigeren Ausübungspreis bei nachfolgenden Optionszuschüssen in Anspruch nehmen. (Balsam et al., 2003, Baker et al., 2003), aber unsere Studie ist die erste, die untersucht, ob Optionszuschüsse fehlende Ertragsziele fördern. In der Tat, wenn verpasste Ziele fahren die vorherigen Ergebnisse, die Literatur hat es versäumt, ein wichtiges negatives Ergebnis der Aktienoption Anreize zu dokumentieren. Wir verwenden vierteljährliche und jährliche Daten für Fix-Datum-Optionen gewährt, nachdem Unternehmen bekannt geben, dass sie die Ertragsziele verpasst haben. Wir finden, dass Unternehmen, die Einkommensziele verpassen, größere und wertvollere Folgezuschüsse haben. Weiterhin stellen wir fest, dass die Wahrscheinlichkeit fehlender Ertragsziele für Unternehmen, die das Ergebnis nach unten steigern, mit Aktienoptionszuschüssen steigt. Um die Möglichkeit zu kontrollieren, dass Unternehmen aufgrund von betrieblichen Gründen die Ertragsziele verpassen, beinhalten wir nur Firmen, die wahrscheinlich ein Ergebnis nach unten führen (Dechow et al., 1996, Phillips et al., 2003). Backdating oder opportunistisches Timing von Stipendien können unsere Ergebnisse nicht erklären, weil wir nur Festzinszuschüsse enthalten. Während viele Studien explizit darüber nachdenken, ob und warum Manager die Ertragsziele treffen oder schlagen, ist unsere erste Studie zu finden, dass einige Manager versuchen, Einkommensziele zu verpassen (Burstahler und Dichev, 1997). Anzahl der Seiten in PDF-Datei: 49 Stichworte: Aktienoptionen, Ertragslage, Fräulein Ertragsziele, Buchsteuerbezug, Meet - oder Beat-Targets, Backdating Option Zuschusstermine, Ertragsverteilung, Abgrenzung, Latente Steuer JEL Klassifizierung: H25, J33, M41 , M43, M52 Datum der Veröffentlichung: 21. August 2006 Vorgeschlagenes Zitat McAnally, Mary Lea und Srivastava, Anup und Weaver, Connie D. Executive Stock Options, Verpasste Ertragsziele und Ertragsmanagement (24. Mai 2007). AAA 2007 Finanzbuchhaltungsbericht (FARS) Sitzungspapier. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract925584 oder dx. doi. org10.2139ssrn.925584 Kontaktinformationen Mary Lea McAnally (Kontakt Autor) Texas AM University - Abteilung für Buchhaltung (E-Mail) 430 Wehner College Station, TX 77843-4353 United States 979-845-5017 (Telefon) 979-845-0014 (Fax) 4. Do Corporations Award CEO Aktienoptionen effektiv von David Yermack 5. Die andere Seite des Tradeoffs: Die Auswirkungen des Risikos auf die Exekutivvergütung Von Rajesh Aggarwal und Andrew Samwick 6. Gutes Timing: CEO Stock Option Awards und Company News Ankündigungen Von David Yermack 7. Good Timing: CEO Stock Option Awards und Company News Ankündigungen Von David Yermack 8. 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